技术展望-再次遭遇互联网泡沫？

【主题：技术展望--再次遭遇互联网泡沫？】根据近期对科技类企业的评估，我们正在迎来第二次机器时代，还是将再次遭遇技术泡沫？

将探讨以下内容：

- 科学突破性成果的商业可行性

- 基于价值进行预测还是投机？

- 数字化革命的市场轨迹 本次分论坛讨论嘉宾为以下：

曹大容，光速安振中国创业投资基金联合创始人兼董事总经理，中国；全球青年领袖

Tyler Cowen，乔治梅森大学经济学教授，美国

马克斯 列夫琴（Max Levchin），HVF 公司创始人兼首席执行官，美国；2014 年新领军者年会导师；全球青年领袖

主持人

白佩琪，《华尔街日报》副主编，美国 主持人：

大家早上好，我叫白佩琪，《华尔街日报》的副主编，首先得道歉，我来迟了，但可能大家都遭遇过天津的堵车，我在外面被堵了很久。

我们在这里要讨论的是，是否我们要再次遭遇互联网泡沫，首先我想给大家做一个调查，然后再介绍我们的专家，同时这次会议结束之后也会再做一次调查，看看大家的想法会不会改变，请大家举手。

大家觉得我们现在遭遇互联网泡沫的请举手？只有几个人。

有人觉得我们没有经历互联网泡沫的请举手？数量比较多。

我来介绍一下我们的各位专家，我左边的是曹大容先生，光速安振创投基金会联合创始人，董事总经理，他在中国科技领域工作了一段时间。朱宁教授，是上海高级金融学院的教授，我们也会先讨论一下什么叫做泡沫，泡沫到底意味着什么，同时还有Max Levchin，HVF的创始人兼首席执行官，他的公司在圣弗朗西斯科，我也非常渴望听到您的观点，最后还有Jim Nguyen，美国公司的CEO，他是5月份公司刚刚上市，我们也非常好奇听到他的观点。#p#分页标题#e#

首先问一下朱教授，您觉得泡沫意味着什么？ 朱宁：

我刚才还在跟我的同事们讨论泡沫，只有泡沫破裂我们才知道之前是否处于泡沫当中，去年一个诺贝尔奖的获奖者，他在耶鲁大学进行了一次泡沫方面的研究，生活在泡沫当中的人会让泡沫更大，400多年前出现了郁金香泡沫事件，现在我想要回到我们这个特定的历史时期，我不想讲1998年开始的互联网泡沫，因为很多科技公司都从中收到了很多教训，当时获取的那些经验教训非常有帮助，能够尽量避免再一次的泡沫现象。

我想要讲两点，一是从估值的角度，我们的估值还是和历史不太遥远，也就是说，估值有所扩大，但并没有想象的那么糟，同时也要看到高估值后面的推动力，也就是资本从新兴市场回流向美国市场的现象，要看到美国现在利率非常低，没有任何很好的投资工具，所以说，我想要对比一下美国的互联网行业和中国互联网行业，互联网企业的泡沫虽然有一点，但并没有太大，相反，中国房地产行业泡沫却非常巨大，这是大家众所周知的。 主持人：

在未来我们会看到阿里巴巴上市，它是中国，也将会是世界上最大的I五PO，我们看到有470亿美元的IPO，回到2000年，曹总，您觉得中国现在的情况怎么样？尤其是阿里巴巴上市的状况。 曹大容：

这是一个新现象，我也刚刚才看到这个图表，从1997年到2011年IPO的情况，1999年，这是很长一段时间以前，我们已经忘记了当时的情况有多严重，1999年时有300多个IPO，大概有30多个靠创投基金，大概占了10%。

看一下估值的数字，IPO的数量翻倍，这个现象现在是不存在的，但阿里巴巴是一个例外，因为它已经是存在很长时间的公司，而且它的IPO估值都是比较合理的，可能我们也有一点点泡沫，但并不是太严重。 主持人：

Max，您觉得呢？

Max Levchin：

我觉得这个事情不能简单的来看，我们还是要回到原则，股市只是估值，并不代表实际价值，阿里巴巴控制80%的中国电商，它去年增长了46%，市场觉得它是很有价值的，像阿里巴巴这样的公司，无论是公营还是私营企业，在美国，在世界，最典型的还有一个是Wuber（音）公司，他们今天也是非常成功的，而且也是一个全球性的公司，他们的市值也会利用市场分析工具来得出，肯定有时候会影响Fadax（音），这些公司的估值还是比较合理的，如果说它们有泡沫，实际上是对他们的一种侮辱。

如果要比较2000年，有一些公司它们从来就没有上市，而且有很多成长性公司，它们也非常具有企业家精神。 Jim Nguyen：#p#分页标题#e#

再过一个月我们就要庆祝我们公司上市四个月，到时我们要看看市场对我们的报道，我们到底是领导着一个熊市还是牛市，我们之前是7亿，现在是16亿，所以在四个月之内，我们的业绩还是不错的。 Max Levchin：

你们真正的价值是多少？ Jim Nguyen：

我们觉得我们的价值 是怎么样给市场提供价值，我们有150万客户，同时还有很多汽车零售商，也是帮助在市场上创造效率。

随着时间的流失，我们的市值会有所增长，现在才赚到1%的市值，希望我们的良好业机会转化成我们的股价。 主持人：

今年，像WhatsApp、Facebook这样的公司也收购了一些新型的公司，就像Max您说到的，大公司他们会吞掉很多小公司，中国是否也有这种现象，比如腾讯、阿里巴巴这样的大公司，会不会吞掉小公司？您是否会担忧这种现象？